코인뉴스,테라 리플 이더리움 비트코인

 

국내 대표 블록체인 프로젝트로 손꼽히는 테라의 LUNA(테라)와 UST(테라 스테이블 코인)가 폭락을 거듭하며, 전 세계 가상자산 시장에서 알고리듬 스테이블 코인의 효용성에 대한 논란의 중심에 섰다.

 

테라의 스테이블 코인 UST는 한국시간으로 11일 오전 10시 가상자산 통계 서비스 코인마켓캡 기준 전 세계 가상자산 시가총액 중 11위를 기록하고 있는 스테이블 코인이다. UST는 알고리듬 기반 스테이블 코인 중에서는 1위를 기록하고 있다. 스테이블 코인은 미국 달러화와 일 대 일로 가치가 연동(페깅)된 가상자산이다. LUNA 역시 11일 오전 10시 기준 1주일 새 -77% 폭락했음에도 시가총액 17위에 위치하고 있다.

 

UST와 LUNA가 모두 시가총액 상위권에 있는데, 최근 가상자산 시장에서 스테이블 코인의 중요성이 커지고 있다. 이런 가운데 UST는 디페깅(가치 연동이 끊긴 현상)이 발생했고, LUNA는 연이은 폭락으로 논란에 휩싸였다. 

 

LUNA와 UST가 묶여서 거론되는 이유는 두 가상자산의 상관관계에 있다.   

 

LUNA는 단순 스테이킹 보상이나 테라 체인에 대한 검증 보상 외에도 UST의 1달러 가치 유지에 활용된다. UST가 1달러 밑으로 내려가면 시중에 풀리는 LUNA의 공급량을 늘리고, UST가 1달러 위로 올라가면 시중에 풀리는 LUNA의 공급량을 줄이는 방식으로 1달러 가치 유지를 유도한다.

 

이러한 구조를 통해 UST는 대체로 1달러를 계속해서 유지했다. 지난해 5월 가상자산 급락 당시 일시적으로 1달러 가치가 깨지는 디페깅이 있었지만, 이내 1달러를 회복했다. 올해 들어서는 UST의 1달러 가치 유지에 대한 체력을 늘리기 위해 테라 생태계를 지원하는 루나 파운데이션 가드(LFG)에 BTC(비트코인)이 준비금으로 예치됐다. 5월10일 기준 준비금으로 예치한 비트코인은 약 13억달러 상당이다. LFG는 LUNA 외에도 비트코인 등을 통해 1달러 가치를 유지하겠다는 취지였다. 

 

그러나 이러한 준비금이 있음에도 지난 10일 UST에 강력한 디페깅이 발생하자 시장에 공포감이 확산됐다. 이날 오전 9시께 UST는 0.6달러까지 하락했다. 

 

과연 UST는 1달러 회복에 성공할 수 있을까. 이번 UST 디페깅 이후 급락한 LUNA는 가치를 되찾을 수 있을까. 코인데스크 코리아는 최근 LUNAㅄUST를 둘러싼 질문을 정리해봤다. 

 

 

1. 디페깅은 왜 일어났나.

 

UST의 1달러 가치가 유지되려면 크게 세 가지 중심 축이 정상적으로 돌아가야 한다.

 

첫번째 중심 축은 UST의 유동성에 크게 기여하고 있는 커브 3풀이다. 커브는 디파이(DeFi, 탈중앙화금융) 생태계에서 스테이블 코인 간의 슬리피지(거래 시 원하는 가격과 실제로 체결되는 가격에 차이가 발생하는 현상)를 해소하고, 신규 스테이블 코인의 성장을 촉진하는 대형 탈중앙화거래소(DEX) 서비스다. 디파이라마의 데이터에 따르면 11일 기준 커브는 전체 디파이 생태계 가운데 총 예치금(TVL) 1위를 차지하고 있다.

 

커브 3풀의 경우 USDT(테더), USDC(US달러코인), DAI(다이)로 구성돼 있는데, 여기에 UST가 연결되면 UST는 기존 커브 3풀의 유동성 혜택을 누리면서 슬리피지까지 해소할 수 있는 구조다. 

 

그동안 UST의 1달러 구조가 유지될 것이라는 근거 중 하나로 UST의 커브 풀 장악력이 있다. 커브의 유동성 공급 비율을 가늠할 수 있는 게이지(Gauge) 지표에 따르면 11일 기준 전체 게이지 풀 가운데 UST 풀은 약 16%에 달한다. 부분 알고리듬 스테이블 코인인 Frax(프락스)에 이은 두 번째 규모다. 

 

그러나 반대로 생각했을 때 UST 커브 3풀의 유동성 공급이 무너지면, UST가 큰 타격을 입을 수 있다. 우려는 현실이 됐다. 듄 애널리틱스에 따르면 잘 유지되던 UST 커브 3풀은 5월 들어 LUNA의 하락과 함께 유동성이 급격히 붕괴됐다. 

 

무딧 굽타 폴리곤 최고정보보호책임자(CISO)는 트위터를 통해 UST와 LUNA의 개발사인 테라폼랩스의 UST 커브 3풀 유동성 공급 철회를 하락의 원인으로 꼽았다. 테라폼랩스가 1억5000만달러 규모의 UST 유동성을 철회하는 동안 UST 커브 3풀이 취약해지면서 익명의 공격자에게 공격을 당했다는 얘기다.

 

이에 대해 권도형 테라폼랩스 대표는 "1억5000만달러 규모의 UST 유동성 철회는 다음 주  커브 4풀 유동성 공급을 준비하기 위한 차원에서 취한 행동"이었다고 설명했다. 커브 4풀은 USDT, USDC, UST, FRAX로 구성된 풀이다. 정상적으로 4풀이 출시되면 UST의 유동성이 더 풍부해졌을 것이라는 게 테라 커뮤니티의 중론이었다. 하지만 커브 4풀을 준비하는 과정에서 기존 UST 커브 3풀이 공격당했고, 이는 디페깅 사태로 이어졌다.

 

두번째 중심 축으로는 테라의 디파이 서비스인 앵커 프로토콜이 있다. 앵커 프로토콜의 UST 예치금은 UST의 시가총액이 고점을 찍었던 지난 7일 기준 UST 시가총액 대비 약 75%에 달했다. 앵커 프로토콜의 UST TVL이 급락하고 매도세가 이어지면, UST가 큰 타격을 입을 수밖에 없는 구조다.

 

앵커 프로토콜의 대시보드에 따르면 앵커 프로토콜의 예치금은 지난 7일을 기점으로 하락했다. 디페깅이 일어나기 전에 이탈세가 나오기 시작한 것이다.

 

페드로 오제다 스플릿브릭 공동창립자는 지난 7일(현지시간) 기준 온체인 데이터를 기반으로 앵커 프로토콜에서 UST를 가장 많이 순출금한 상위 300개의 지갑을 분석했다. 그 결과 상위 15개 지갑을 제외한 나머지 85개 지갑의 순출금량이 1200만달러 미만인 것으로 나타났다. 

 

이에 대해 모종우 언디파인드랩스 파트너는 "거시경제 악화 등으로 인한 가상자산 동반 하락에 개인 투자자가 앵커 프로토콜에 예치해놨던 UST를 출금한 것으로 보인다"고 말했다. 11일 기준 앵커 프로토콜의 예치금은 약 53억8600만UST로 전일 대비 약 -50.4% 하락했다. 

 

그렇다면 그동안 앵커 프로토콜에 UST가 몰린 까닭은 무엇일까. 정답은 앵커 프로토콜이 약 20%의 고정 이율을 지급했기 때문이다. 앵커 프로토콜의 이자율 알고리듬 구조에서 스테이킹 된 LUNA(bLUNA)의 가치가 UST 예치 가치보다 2배 이상 많아야 약 20%의 고정 이율이 유지된다. 이때 bLUNA를 담보로 UST를 대출하는 금액이 늘어나야 bLUNA의 수요가 늘면서 가치가 높아지는 구조를 유지할 수 있다. 곧, 대출자가 늘어야 고금리 알고리듬이 유지된다.

 

그러나 앵커 프로토콜 이용자의 목적은 UST 예치를 통한 약 20%의 이자 보상에 있었다. 대출보다 예치 수요가 높아지면, 앵커 프로토콜은 준비금으로 보상을 지급해야 한다. 이 준비금마저 다 떨어지면 약 20%의 이율 알고리즘을 깨거나 추가 자금을 수혈해야 한다. 테라는 추가 자금 수혈을 택했다. 

 

테라 생태계 지원을 위해 지난 1월 설립된 LFG는 지난 2월 4억5000만달러 규모의 자금을 앵커 프로토콜 준비금으로 입금했다. 이어 LFG는 UST 페깅 유지를 위해 비트코인 등의 가상자산 준비금을 매입했다. UST 1달러 유지를 위한 마지막 중심 축인 LFG는 이러한 행보를 통해 이름을 알리기 시작했다. 

 

테라 커뮤니티는 LFG의 비트코인 매입이 UST 페깅 펀더멘탈을 단단하게 만들 것으로 기대했다. 하지만 지난 10일 LFG 지갑에서 약 4만2530개의 비트코인이 빠져나가면서 투자자들의 공포심리가 확대됐다. 

 

디파이 생태계에 정통한 블록체인 업계 관계자인 A씨는 "LFG의 공식적인 입장은 아직 없지만 출금된 비트코인이 아직 매도되지는 않은 것으로 보인다"며 "LFG가 디페깅에 빠르게 대응하지 못하면서 사태가 커진 측면이 있다고 생각한다"고 말했다.

 

커뮤니티에서는 기관의 LUNA 공매도, 트론의 알고리듬 기반 스테이블 코인인 USDD의 등장 등을 디페깅의 이유로 추론했지만, 이에 대한 사실관계는 아직 나오지 않았다. 

 

2. 무엇이 문제였나.

 

복수의 업계 관계자들은 첫째로 UST의 사용성 한계를 지적했다.

 

테라와 관련한 연구 보고서를 수 차례 발간한 김남웅 a41벤처스 투자분석가는 '테라의 또 다른 가능성: 인터체인 자산으로' 보고서에서 테라 생태계의 장단점 가운데 앵커 프로토콜에 대한 UST의 지나친 의존을 단점으로 지적했다. 대부분의 자산이 앵커 프로토콜 안에 묶여있으면, 유동성 경색이 나타나기 쉽기 때문이다.

 

모종우 파트너는 "한때 UST의 시가총액이 BUSD(바이낸스 USD)를 넘기기도 했지만, 당시에도 거래량에서는 BUSD가 여전히 UST를 압도했다"며 "이는 UST의 사용처가 다양하지 않으며, 유동성을 충분히 제공하지 못했다는 것"이라고 말했다. 그러면서 그는 "UST의 유동성이 풍부했다면 최근 디페깅에서 과대낙폭이 일어나지 않았을 것"이라고 덧붙였다.

 

스테이블 코인 자체의 사용성 한계를 지적하는 목소리도 나왔다. 

 

A씨는 "대부분의 스테이블 코인이 규모(시가총액) 대비 사용성이 적을 수밖에 없는 이유가 있다"며 "블록체인 안에서만 쓰이기 때문이다"고 주장했다. 그는 "법정화폐의 경우 실생활 사용 수요가 압도적으로 다양하기 때문에 가치가 존속되는 측면이 있다"며 "사용성과 규모를 맞춰 나가려면 규모를 통제해야 하는데, 대부분의 스테이블 코인이 통제에 실패하면서 디페깅을 겪는다"고 했다.

 

둘째로 LFG의 미흡한 대응이 문제로 거론됐다. LFG 공식 웹페이지에 따르면, LFG의 의사결정에는 총 6명의 멤버가 참여한다. LFG 출범 이후 사실상 테라가 중앙화 구조가 된 게 아니냐는 지적이 나온 이유다. LFG 준비금을 통한 UST 페깅 메커니즘도 완전히 프로토콜화되지 않았다.

 

이에 대해 권도형 대표는 트위터를 통해 탈중앙화 구조가 완성되는대로 탈중앙화로 이행할 뜻을 밝혔다. 

 

김서준 해시드 대표는 트위터에서 "테라폼랩스와 LFG는 페깅 방어 프로토콜이 완전하지 못한 점과 페깅 유지를 위한 준비금이 부족했던 부분을 해결하기 위해 노력할 것"이라며 "이들이 두 문제를 해결할 적임자가 될 것으로 믿는다"고 말했다. 해시드는 테라의 초기 투자자 가운데 한 곳이다. 

 

 

3. UST, 1달러 회복할 수 있을까.

 

UST의 1달러 회복 여부에 대해서는 긍정적인 견해가 지배적이다. 과거 알고리듬 기반의 스테이블 코인에서 수많은 디페깅이 일어났지만, 결국 1달러 회복에 대부분 성공했기 때문이다. 최근 디페깅이 된 웨이브의 알고리듬 스테이블 코인인 USDN도 1달러 회복에 성공했다.

 

4. 폭락한 LUNA 가치...다시 오를까.

 

LFG가 지난 10일 비트코인을 출금한 이후 이 자금을 어떻게 처리했는지에 대해서는 아직 공식 입장이 나오지 않았다. UST 페깅을 위한 LFG 준비금-UST의 거래는 오프체인 공간에서 일어난다. 

 

최악의 상황으로 LFG의 준비금이 모두 고갈돼도 UST의 1달러가 회복되지 않는다면 결국 LUNA-UST 알고리듬을 통해 페깅 유지를 시도해야 한다. 이는 1달러가 맞춰질 때까지 LUNA가 계속해서 발행돼야 한다는 의미다. 곧, LUNA의 가치 하락으로 이어진다.

 

모 파트너는 "앵커 프로토콜의 TVL과 커브 유동성 회복 추이를 눈여겨봐야 할 것으로 보인다"며 "이 수치들이 회복된다면 LUNA의 가치 하락이 진정세에 접어들 것으로 판단된다"고 전했다.

 

테라 생태계에 정통한 가상자산 VC(벤처캐피탈) 관계자 B씨는 "LFG의 자금 모금 확대나 커뮤니티의 자체 UST 매수 여부도 LUNA의 가치 반등을 판단하는 데 중요한 요소가 될 것으로 보인다"며 "이번 위기를 어떻게 넘기냐에 따라 테라 생태계가 한 단계 더 발전할 수 있을 것으로 생각한다"고 평가했다. 

 

 

5. UST, 규제 대상 될까

 

재닛 옐런 미국 재무부 장관은 지난 10일 은행ㅄ주택ㅄ도시위원회에서 열린 청문회에서 "UST의 뱅크런 사태를 알고 있다"며 "스테이블 코인을 규제할 수 있는 프레임워크가 필요하다"고 말했다. 

 

커뮤니티 일각에선 테라 생태계가 충분히 탈중앙화되어 있다면 규제 대상이 되기 어렵다는 주장이 나왔다.

 

그러나 법조 관계자 가운데 가상자산 시장에 정통한 C씨와 D씨는 "탈중앙화 여부보다는 UST가 실제로 지속가능하게 페깅될 수 있는지 규제기관에 증명하는 것이 중요하다"고 설명했다. 

 

B씨 역시 "탈중앙성 여부를 떠나서 규제기관이 관할권에 UST가 들어왔다는 판단을 하면, UST는 규제 대상이 될 것"이라고 밝혔다.

 

김갑래 자본시장연구원 연구위원은 지난 4월 '새 정부 디지털자산 정책의 쟁점과 전망' 토론회에서 "얼마 전에 테라폼랩스의 미러 프로토콜에 대해 미국 증권거래위원회(SEC)의 조사가 시작됐는데, 이에 대해 SEC는 테라폼랩스가 싱가포르 법인이고 설립자가 한국인이라도 미국 투자자 보호에 영향이 있다고 생각되면 규제권을 행사하겠다는 입장을 드러냈다"고 말했다.

 

 

 

 

 

더불어민주당 송영길 서울시장 후보는 11일 "'41만 호 주택공급 프로젝트'를 추진해 (서울의) 만성적 수요부진을 해소하고 무주택 서민의 내 집 마련을 지원하겠다"고 밝혔다.

 

송 후보는 이날 국회에서 기자회견을 열고 이 같은 부동산 정책 공약을 발표했다.

 

송 후보는 먼저 "공공 주도 신속 개발로 총 41만 호 주택을 공급하고, 이 중 30%를 청년세대에 우선 공급해 95%에 불과한 서울의 주택 보급률을 100% 이상으로, 자가 보유율을 50% 이상으로 끌어올리겠다"고 말했다.

 

이어 "'직주(직업-주거) 근접 도시'를 조성해 주거와 일자리 문제를 동시에 해결하겠다"고 밝혔다.

 

서울 서남부인 마곡-강서 지역은 'IT 벤처 특구'로, 중심부인 용산전자상가 일대는 'AI 특구'로, 동북부인 '홍릉-태릉-창동' 지역은 '바이오 특구'로 조성한다는 구상이다.

 

송 후보는 또 임대주택 비중을 2030년까지 20% 수준으로 늘리고, 공공주택 재건축 시 지하 공간을 권역별 도심 물류센터로 구축해 세입자에게 일자리를 만드는 아파트를 짓겠다는 방안도 발표했다.

 

아울러 송 후보는 실물자산 기반의 코인을 발행해 개발수익을 시민들에게 나눠주겠다는 구상도 내놨다.

 

송 후보는 "이 코인은 관념적인 비트코인ㅄ이더리움과는 달리 실물자산이 뒷받침된, 실질적인 가치전환 가상화폐"라며 "국민 참여 부동산 코인으로 개발이익 전체를 돌려드리겠다"고 했다.

 

그러면서 "코인이 개발되면 미래수익을 바로 현금화할 수 있어 젊은 세대에게 이익을 바로 줄 수 있다"고 설명했다.

 

송 후보는 경쟁자인 국민의힘 오세훈 후보(현 서울시장)가 TV 토론회를 거부한 데에 대해선 "오세훈답지 않게 뭐가 그렇게 두려워서 기피하시느냐"며 "둘이 토론해 시정에 대한 정보를 시민에게 제공하는 것은 시장 후보의 의무이자 자세"라고 지적했다.

 

송 대표는 이날 오전엔 자신의 SNS에선 "사회복지 종사자가 행복해야 복지서비스의 질도 높아진다"며 "복지서비스 공공성 강화 및 복지 격차 해소, 사회복지종사자 인력확충 및 처우개선, 민관 복지 파트너십 구축 등을 검토하고 실행해나가겠다"고 밝혔다.

 

 

 

 

 

중앙아프리카 공화국의 비트코인 법정화폐 채택은 지역 통화 협정을 무시한 결과라는 지적이 나왔다.

 

11일(현지시간) 블룸버그 통신에 따르면, 중앙아프리카 통화연맹(Central African Monetary Union)은 "수십 년 간의 합의를 무시하고 비트코인을 채택했다"면서 이 같이 지적했다. 

 

연맹 측은 "중앙아프리카 경제공동체 6개국(가봉, 적도 기니, 중앙아프리카 공화국, 차드, 카메룬, 콩고 공화국)은 모두 CFA 프랑을 사용해야 한다는 기본 규칙을 어긴 행위"라 강조했다.

 

앞서 중앙아프리카공화국은 엘살바도르에 이어 두 번째로 비트코인을 법정화폐로 채택했다.

 

이에 대해 중앙아프리카공화국(중아공) 중앙은행이 최근 대통령에게 보낸 서한에서 "비트코인 법정화폐 채택이 법정화폐 시스템에 매우 부정적인 영향을 끼칠 것"이라며 우려를 보이기도 했다. 

 

한편, 전 블록스트림(Blockstream) CSO 샘슨 모우(Samson Mow)는 최근 인터뷰를 통해 파나마가 비트코인을 법정화폐로 채택할 가능성이 있다고 말했다. 

 

데일리호들에 따르면, 그는 잠재적으로 BTC를 법정화폐로 도입할 가능성이 있는 국가로 파나마와 멕시코를 언급하며 "이는 아무도 예상치 못한 일이다. 많은 일이 진행되고 있다"고 전했다.

 

 

 

 

4월 미국 소비자물가지수(CPI)가 발표되면 비트코인을 비롯한 위험자산이 랠리를 보일 것이란 분석이다.

 

11일(현지시간) 암호화폐 애널리스트 마이클 반 데 포프(Michael van de Poppe)는 "오늘 저녁 발표 예정인 4월 CPI는 전월(8.5%)보다 낮은 8.1% 또는 그 이하를 기록할 것"이라며 "그 결과 미 연준은 (긴축) 전략의 속도를 늦출 것이며 비트코인을 비롯한 위험자산은 랠리를 나타낼 것"이라 내다봤다. 

 

그는 "달러인덱스(DXY)가 하락 조짐을 보이고 있고 LUNA 패닉이 점차 해소되면서 비트코인은 오늘 3만4000달러를 돌파할 것으로 전망한다"고 덧붙였다.

 

앞서 라이브 비트코인 뉴스에 따르면, 캐나다 보수당 소속 총리 후보인 피에르 푸알리에(Pierre Poilievre)는 "암호화폐는 인플레이션을 막일 수 있는 견고한 방어책이며, 이는 국가들이 수 개월동안 경험해 온 것"이라 밝힌 바 있다.

 

한편, 미국 경제지 포춘은 뱅크오브아메리카(BofA) 보고서를 인용해 "비트코인은 위험자산으로서 거래되고 있으며, 인플레이션 헤지의 역할을 전혀 하지 못하고 있다"고 전했다. 

 

뱅크아메리카(BofA) 소속 애널리스트 알케시 샤(Alkesh Shah)와 앤드류 모스(Andrew Moss)는 "지난 2021년 7월부터 암호화폐는 증시와 함께 움직였다. 올해 1월 31일은 BTC와 S&P500 지수의 상관관계가 최고를 기록한 시점"이라며 "BTC가 효과적인 가치 저장수단으로 금과 비교되기도 하지만, 금과의 상관관계는 0에 수렴하고 있다"고 밝혔다.

 

 

 

 

 

 

미국의 최대 극장체인인 AMC가 온라인 결제의 35%가 암호화폐(가상자산) 이라는 발표가 나왔다. 암호화폐가 결제수단으로 대중화되고 있다는 것으로 풀이된다.

 

10일(현지시간) 암호화폐 전문 매체 코인텔레그래프에 따르면 AMC의 아담 아론 최고경영자(CEO)는 ㅔ여러 다른 디지털 결제 수단과 함께 암호화폐가 온라인 결제의 35%를 차지했다ㅔ고 밝혔다.

 

아론 CEO는 ㅔ대체불가능한토큰(NFT)를 활용한 마케팅은 AMC의 티켓 판매를 촉진하는데 도움이 되고 있다ㅔ고 평했다.

 

AMC의 1분기 실적보고서에 따르면 이 기업의 올해 1분기 실적은 지난해 같은 기간 1억4830만 달러에 비해 총 수익이 429.8% 가량 급증한 7억8570만 달러를 기록한 바 있다.

 

 

 

 

미국의 재닛 옐런 재무장관이 ㅔ테라의 스테이블 코인 UST가 1달러 아래로 급락한 것은 스테이블 코인에 대한 규제가 시급하다는 것을 확인한 거세이라고 지적했다.

 

10일(현지시간) 암호화폐 전문 매체 코인텔레그래프에 따르면 옐런 재무장관이 미국 상원 금융위원회에서 열린 금융안정성감독위원회의 연례 보고서에서 ㅔ시가총액 기준으로 세 번째로 큰 스테이블 코인 UST가 24시간 동안 0.67달러까지 하락했다ㅔ며 ㅔ이는 규제가 시급하다는 것을 보여주고 있다ㅔ고 짚었다.

 

그는 ㅔ스테이블 코인이 금융 안정성에 위험이 있다는 것을 나타낸다ㅔ며 ㅔ연내에 연방 스테이블 코인 규제 프레임워크를 구축해야 한다ㅔ고 말했다.

 

그러면서 ㅔUST는 현금이나 유가증권으로 뒷받침되지 않는 알고리즘 스테이블 코이네이라며 ㅔ이 시장이 빠르게 성장하는 것을 고려하면 2022년 말까지 스테이블 코인에 대한 일관된 연방 규제 프레임워크를 구축하는 것이 매우 적절하다ㅔ고 설명했다.

 

한편, 미 달러화와 1대 1로 패깅된 UST는 최근 잇따라 1달러 미만으로 급락하면서 시장 불안을 확산시킨 바 있다.